XXII Международный конкурс научно-исследовательских и творческих работ учащихся

Старт в науке

Акции как объект инвестирования

• Авторы
• Руководители
• Файлы работы
• Наградные документы

Селюк М.М. 1

---

1ЧОУ «Романовская гимназия»

Мацкайлова Е.В. 1

---

1ЧОУ "Романовская гимназия"

Работа в формате PDF

806.2 KB

Автор работы награжден дипломом победителя I степени

Диплом школьникаСвидетельство руководителя

Введение

В условиях экономической нестабильности остро стоит вопрос о том, как сохранить свои сбережения. На этом фоне растет популярность инвестиций.

В настоящее время тема инвестирования в акции стремительно набирает обороты и занимает лидирующие позиции в рейтинге способов преумножить свои доходы. Начать инвестировать может каждый, но недостаток знаний и опыта в этой сфере часто приводит к убыткам. Поэтому автор проекта решил изучить структуру и функционирование рынка акций и особенности инвестирования в эти ценные бумаги. Разобраться самому и рассказать другим школьникам о том, что нужно знать об инвестициях в акции, как начать инвестировать и как снизить риск потери капитала.

Цель работы - исследовать процесс инвестирования в акции с точки зрения начинающего инвестора.

Задачи работы:

- изучить, что такое акции как объекта инвестирования;

- узнать структуру субъектов фондового рынка;

- найти интересные факты об акциях и известных инвесторах;

- разработать анкету и провести анкетирование людей разных возрастных категорий с целью выявить потребности в необходимых знаниях и навыках по инвестированию в акции;

- посетить инвестиционную компанию, осуществляющую профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг для получения консультации финансового брокера;

- пройти обучение «Финтрек» Банка России по инвестированию на рынке ценных бумаг;

- создать памятку начинающего инвестора с пошаговыми инструкциями и рекомендациями.

Объект исследования – инвестирование в акции на российском фондовом рынке.

Предмет исследование – акции как объект инвестирования, участники и механизм фондового рынка РФ.

Методы исследования – исторический метод, метод анализа, системный подход.

Гипотеза исследования – вложение денежных средств в акциибезопасны и надежны для инвесторов.

Целевая группа проекта – люди имеющие сбережения и планирующие начать инвестирование на фондовом рынке, а также потенциальные будущие инвесторы.

Практическая значимость работы заключается в создании памятки для начинающего инвестора.

Структура работы.Работа состоит из введения, двух глав, пяти подпунктов, заключения, списка использованных источников и приложений.

Часть 1 Теоретические основы инвестирования в акции

1. 1. Сущность и виды акций

Акция (с лат. actio — «право») — это ценная бумага, дает владельцу право на долю в компании, участие в управлении ею, а также на долю в ее прибыли в виде дивидендов [3].

Акции бывают двух видов: обыкновенными и привилегированными. Требования к ним прописаны в статье 25 №208-ФЗ РФ. Обыкновенные акции должны составлять не менее 75% от уставного капитала компании. По ним инвестор получает право голоса — одна акция равна одному голосу. Дивидендов по ним может и не быть.

К преимуществам акций как объекту инвестирования, можно отнести:

- более высокую потенциальную доходность, чем у облигаций и банковских депозитов;

- возможность участия в управлении компанией;

- незначительная сумма для входа на рынок;

- получение дохода в виде дивидендов.

Среди основных характеристик инструмента можно выделить:

1. Ликвидность. Это способность быстро купить или продать актив по цене близкой к рыночной.

2. Цена. Номинальная стоимость акции, чаще всего, не совпадает с ее ценой на фондовом рынке (рыночная цена акции). Номинальная стоимость акции отражает размер Уставного капитала компании и используется в целях бухгалтерского учета. Но люди продают и покупают акции на Московской бирже по рыночной цене. Рыночная цена акции - это стоимость ценной бумаги, установленная котировкой на фондовой бирже, которая определяется соотношением спроса и предложения.

3. Доходность. Акции могут приносить своим владельцам следующие доходы: выплаты по акциям (дивиденды) и прирост курсовой стоимости (то есть рыночных цен на акции) [20].

Привилегированные акции составляют не более 25% от уставного капитала. В отличие от обыкновенных акций, по привилегированным компания обязана платить дивиденды согласно статье 42 №208-ФЗ РФ. Исключение составляют ситуации, когда у компании нулевая прибыль. Тогда владельцы привилегированных акций получают право на участие в собрании акционеров.

Стоимость привилегированных акций должна быть равна или выше стоимости обыкновенных. Например, цена у двух видов акций «Сбера» одинаковая, а у «Татнефти» привилегированные акции на 1 рубль дороже обыкновенных [1].

Компании могут платить дивиденды владельцам акций, а могут не платить ничего, в случае, если по решению Собрания акционеров вся прибыль будет направлена на развитие производства [2].

Структура российского рынка акций представлена на рис. 1. По состоянию на конец 2020 года в структуре портфеля Московской фондовой биржи (MOEX) преобладают акции сырьевых компаний [4].

Рис. 1 Структура рынка российских акций. Источник: [4]

По ликвидности акции в России делятся на акции первого и второго эшелона. Акции первого эшелона – самые надежные и ликвидные ценные бумаги. Их называют «blue chips» (в пер. с англ. «голубые фишки»). Это акции наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний со стабильными показателями доходности. С голубыми фишками производится основной объём торгов на бирже. Термин «голубые фишки» появился на фондовом рынке благодаря казино и карточной игре покер. Самые простые наборы покерных фишек включают в себя белые, красные и голубые фишки, где голубые – самые ценные. Этот термин по отношениям к биржевым акциям стал активно использоваться начиная с 1920-х годов. [10]. Изначально термин «голубые фишки» использовался только по отношению к дорогостоящим акциям, а сейчас так называют наиболее качественные из них. Обычно голубые фишки являются индикаторами всего рынка. Если возросли цены на них, то и акции компаний «второго эшелона» тоже вырастут.

К голубым фишкам российского рынка относятся акции 15 компаний: Сбербанк, Газпром, НК Роснефть, Новатэк, ГМК Норникель, Лукойл, Полюс, Яндекс, Сургутнефтегаз, Татнефть, Полиметалл, X5 Retail Group, МТС, Магнит, VK, Алроса. Голубые фишки устойчивы к кризисам. На них регулярно выплачивают дивиденды [5].

Бизнес-модель «голубых фишек» устойчива к кризисам. Эти компании не только регулярно платят дивиденды, но и волатильность таких акций не сильно зависит от новостных поводов или спекуляций на рынке. Риск банкротства таких эмитентов практически исключён, ведь «голубые фишки» формируют существенную часть бюджета страны или отдельных регионов. Инвесторы, которые не хотят рисковать, вкладывают свои деньги в «голубые фишки». Даже если цена акций не изменится, они заработают на дивидендных выплатах. Единственная компания из «голубых фишек», которая не платит дивиденды – это Яндекс.

Второй эшелон – менее крупные и ликвидные компании. Котировки цен их акций могут резко меняться в течение дня. Потенциально акции второго эшелона считаются доходнее, чем первого из-за более высокого риска. Например, это акции таких компаний, как: Башнефть, Мечел, Группа Черкизово, Распадская, Мостотрест, QIWI [11].

1. 2. Участники рынка акций

Среди субъектов рынка акций выделают следующих участников, это: эмитенты, инвесторы, финансовые посредники (дилеры и брокеры), фондовые биржи и внебиржевые торговые площадки, госрегулирующие органы и саморегулируемы организации (СРО), а также организации инфраструктуры (см. рис 2).

Рис. 2 Субъекты фондового рынка

Источник: https://flectone.ru/sistema-investoram.html

Рассмотрим специфику деятельности каждого из участников рынка. Основными участниками являются эмитент и инвестор, остальные организации обеспечивают процесс торговли и функционирования рынка.

Покупатель ценных бумаг (инвестор) — это физическое или юридическое лицо, осуществляющее денежные вложения в финансовые инструменты с целью получения дохода или управления компанией. Стать инвестором на данный момент может каждый, начиная с 14-летнего возраста, и начинать можно с небольших сумм.

Выпускает ценные бумаги эмитент. Это юридическое лицо, которое осуществляет эмиссию (выпуск) ценные бумаги, акции или облигации, а затем продает их на бирже, чтобы привлечь денежные средства для развития своего бизнеса.

Обычно выделяют три вида эмитентов.

1. Государство может выпускать государственные облигации — в России это ОФЗ (Облигациями федерального займа). Через такие облигации государство может взять в займы деньги у инвестора и вернуть их спустя период с процентами. Обычно инвестиции в ОФЗ считаются самыми безопасными и надежными, а государство — самым надежным эмитентом.

2. Органы муниципальной власти могут выпускать облигации, чтобы за счет этого финансировать региональные проекты. Такие долговые инструменты называют муниципальными. Они более рискованные, чем ОФЗ. Однако, если возникнут проблемы, государство может помочь органам муниципальной власти погасить задолженность и выплатить деньги инвесторам.

3. Частные компании могут выпускают как акции, так и облигации. В России есть свой рейтинг частных эмитентов, вершиной которого являются голубые фишки, на которые всегда высокий спрос и предложение.

Финансовой площадкой, на которой торгуются ценные бумаги (акции, облигации и др.) является фондовая биржа.

Торговля на фондовом рынке осуществляется при помощи брокеров и дилеров. Брокер - это юридическое лицо или профессиональный участник, который выполняет посреднические функции между инвестором и биржей. Покупатель акций не может совершать операции напрямую. Именно поэтому ему необходим посредник - брокер, который от имени заказчика приобретает или продает для него финансовые активы. Для работы с брокером инвестору обязательно необходимо открыть брокерский счет.

Еще одним торговым посредником являются дилеры. Они поддерживают ликвидность на рынке, то есть возможность быстро купить или продать любой актив по поручению клиента, но за свой счет, а не за комиссионное вознаграждение в отличие от брокера.

Для хранения ценных бумаг покупателей существует специальный субъект рынка – депозитарий. Это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который занимается учетом и хранением прав на ценные бумаги. Депозитарий точно знает, какие бумаги и в каком количестве принадлежат каждому индивидуальному инвестору. Если с брокером что‑то произойдет, то инструменты инвестора не пропадут: все записи о том, кому они принадлежат, останутся на счете в депозитарии.

Для учета интересов и прав эмитента на рынке существует регистратор (реестродержатель). Это профессиональный участник рынка ценных бумаг, который, как и депозитарий, ведет реестр владельцев ценных бумаг. Однако, депозитарий занимается учетом и хранением прав на ценные бумаги, которыми владеют инвесторы, независимо от эмитента. А регистратор ведет реестр владельцев ценных бумаг, выпущенных конкретным эмитентом, например, Сбер.

Расчеты на рынке ценных бумаг осуществляют клиринговые компании.

Для российского розничного инвестора услуги на рынке ценных бумаг оказывают специализированные финансовые компании, например, Финам, БКС, а также коммерческие банки, которые осуществляют деятельность на фондовом рынке.

Поэтому, отдельно следует отметить, какие виды профессиональной деятельности на фондовом рынке осуществляют банки (см. рис. 3).

Рис. 3 Банки на рынке ценных бумаг.

Фото из открытых источников в Интернет

Среди лидеров российского банковского сектора, оказывающего услуги на фондовом рынке можно выделить такие банки, как: Тинькофф, Сбер, Альфабанк, ВТБ.

1. 3. Интересные факты об инвестициях в акции и о знаменитых инвесторах

При изучении темы инвестирования в акции интерес представляют конкретные примеры успешности или рискованности таких вложений, вот некоторые из них. С целью доказать гипотезу, автор рассмотрел практические примеры инвестиционных рисков (См. табл. №1).

Когда Джил Амелио руководил компанией Apple, ее акции резко упали и достигли 12-летних минимумов в 1997 году. Отчасти это было спровоцировано крупной продажей 1.5 млн акций анонимным продавцом. Позже выяснилось, что это было дело рук Стива Джобса. После чего он склонил совет директоров устроить небольшой переворот и уволить Джила. В итоге Джобс снова встал у руля компании.

В 2005 году молодой трейдер в одном японском банке хотел продать 1 акцию компании J-Com за 640 тысяч иен. Вместо этого он случайно продал 640 тысяч акций за 1 иену каждая. Акции общей стоимостью около $3 млрд были проданы примерно за $5000. Дальнейшая судьба трейдера не известна.

Таблица № 1 Известные инвесторы мира

Источник данных: https://quote.rbc.ru/news/article/636246da9a7947b75bfbd9db?from=copy

В 1999 году 15-летний Джонатан Лебед из Нью-Джерси зарабатывал до $74 тысяч в день на фондовом рынке, используя электронные доски объявлений для манипулирования ценами. В итоге его арестовали правительственные службы, но он сумел сохранить почти полмиллиона полученной прибыли.

В Сомали существует «пиратская биржа», на которой местные граждане могут инвестировать в банды пиратов, планирующие нападения [12].

Чтобы не стать монополистом на рынке, в 1997 году компания Microsoft выкупила 150 млн неголосующих акций компании Apple, которая в то время шла ко дну [13].

Рональд Уэйн был одним из основателей компании Apple. В 1976 году он продал свою долю в компании за 800 $. Сегодня его доля стоила бы 35 млрд $. Но Уэйн заявил, что не сожалеет о продаже, потому что принял «лучшее решение из всех возможных, имея в тот момент на руках тот объём информации».

Таким образом, мы видим, что акции – один из самых рискованных видов активов на фондовом рынке, и в отличие от облигаций не гарантируют своему владельцу доходов. Существующие истории свидетельствуют, что наша гипотеза о том, что вложение денежных средств в акции безопасны и надежны для инвесторов, неверна.

Часть 2 Инвестирование в акции на российском рынке для начинающих инвесторов

2.1 Создание анкеты и проведение анкетирования потенциальных инвесторов

Для того, чтобы исследовать потребности начинающих инвесторов, была разработана анкета «Инвестирование в акции» и проведено анкетирование среди разных возрастных групп. (см. Приложение А).

Результаты анкетирования следующие. В анкетировании приняли участие 31 человек, из них: 74 % - женщины и 26 % - мужчины.

Возрастная структура представлена на рис. 4. Среди респондентов 48%- школьники до 18 лет, 16% - молодежь от 19 до 25 лет, и 36% - люди старше 26 лет.

Рис. 4 Возрастная структура анкетируемых

На вопрос о наличии сбережений 72% ответило «да». Это говорит о том, что анкетируемые попадают в нашу целевую группу. На вопрос о структуре сбережений только 23% респондентов ответили, что инвестируют. Большая часть опрошенных (52%) хранит деньги в банке. К сожалению, 26% хранят деньги «под подушкой», это значит, что их деньги обесцениваются на величину инфляции, хотя могли приносить доход (см. рис. 5).

Рис. 5 Наличие и структура сбережений у опрошенных

Только 6,5% опрошенных ответили, что инвестируют в акции. 35,5% хотели бы инвестировать в акции, но не знают как (см. рис. 6). А те, кто инвестируют, выбирают акции первого и второго эшелона.

Рис. 6 Ответ на вопрос об инвестировании в акции.

Большинство опрошенных (61%) для инвестирования выбрали бы акции надежных компаний. Это говорит о том, что риск профиль таких инвесторов ближе к консервативному. Доход выше, чем по банковскому вкладу предпочли 29% респондентов, что говорит об их склонности к риску. И 10% анкетируемых выбрали бы акции лидеров рынка (см. рис. 7).

Интерес к инвестированию в акции есть, но, исходя из ответов, существует явный недостаток в знаниях и информированности. Больше половины опрошенных считают, что акции они смогут купить непосредственно на бирже напрямую без финансовых посредников.

Акции торгуются на бирже, но для инвестирования физическим лицам необходим посредник, банк или финансовый брокер.

Рис. 7 Какие акции вы бы хотели приобрести?

В результате проведенного исследования можно сделать вывод, что у опрошенных есть и желание и средства для инвестирования, но недостаточно знаний и нет опыта.

Рис. 8 Ответ на вопрос «Хотели бы вы узнать об инвестировании в акции?»

Так, 100% анкетируемых ответили, что хотели бы узнать об инвестировании в акции больше (см. рис 8).

Поэтому автор решил разработать памятку для начинающего инвестора, чтобы ответить в ней на некоторые, наиболее часто встречающиеся вопросы у потенциальных покупателей акций.

2.2 Составление памятки об инвестировании на фондовом рынке «В помощь начинающему инвестору»

Российский рынок отличает короткий по сравнению с другими странами период существования, большая волатильность, низкая ликвидность, высокие риски. В силу этих причин в нашей стране нет сложившейся эволюционным путем культуры инвестирования в акции.

Многие розничные инвесторы хотели бы попробовать инвестировать в акции, но сомневаются или не знают с чего начать. Их знаний и опыта недостаточно, чтобы выбрать именно этот инструмент для инвестирования.

Для разработки памятки автор изучил материалы по инвестированию на обучающих ресурсах Сбера, Московской фондовой биржи, Финам, Тинькофф инвестиции. Кроме того получил личную консультацию от брокера в Инвестиционной компании Финам и принял участие в мастер-классе по рынку ценных бумаг (см. рис. 9). А также прошел обучение и получил сертификат в Университете Банка России по программе «Финтрек» (вебинар «Тренды в инвестициях 2024») с ведущими экспертами фондового рынка РФ (Приложение Б).

Рис. 9 Мастер-класс по инвестированию от консультанта Финам

В процессе работы над проектом я узнала, что многие подростки не начинают инвестировать, так как уверены, что брокерский счёт можно открыть только с 18 лет. Я разобралась в этом вопросе с помощью экспертов. Действительно, в большинстве банков есть такое ограничение. И родители, желающие научить своих детей инвестировать, чаще всего открывают счёт на себя и дают своим детям-подросткам попробовать себя в качестве инвестора.

Для них, а также для всех интересующихся вопросами инвестирования на рынке ценных бумаг в памятке есть ответы на вопросы, которые возникли и у автора в процессе исследования. Памятка представлена в Таблице №2.

Таблица №2 Памятка «В помощь начинающему инвестору»

Источник: https://www.banki.ru/investment/shares/?source=news_text_daytheme_10996251

Банки не предлагают инвестиционные продукты несовершеннолетним клиентам из-за законодательства. Так, по закону подростки могут распоряжаться лишь своими деньгами и совершать мелкие бытовые сделки, а на более крупные требуется разрешение родителей или органов опеки. А для кредитной организации это крайне неудобно, так как каждый раз при заключении сделки купли-продажи актива придется требовать этот документ.

Однако, отдельные финансовые организации нашли выход из положения. При открытии брокерского счёта подростку они берут с его родителей письменное согласие на все сделки, которые совершит их ребёнок. Благодаря этому и требования закона соблюдаются, и подросток по достижении 14-ти летнего возраста может начать инвестировать. Так что открытие брокерского счёта подростку возможно, но с ограничениями, соответствующими его риск-профилю. Например, подростки не могут совершать сделки «с плечом», то есть с привлечением кредитных средств [19].

Практическая значимость проекта состоит в просветительской деятельности среди подростков, которые с 14 лет могут начать инвестировать на рынке ценных бумаг при наличии разрешения одного из родителей.

Заключение

Инвестиции в акции - это один из перспективных способов пассивного заработка, даже для вкладчиков с минимальным начальным капиталом. Обладая необходимыми знаниями в этой области и нарабатывая опыт, можно не только сохранить капитал, но и значительно приумножить его.

Однако следует понимать, что инвестиции в акции – это высоко рискованные вложения, доход по которым в отличие от, например, облигаций, не гарантирован. Можно как заработать, так и потерять вложенные деньги. Поэтому такие инвестиции требуют от инвестора определенного набора знаний, а также практических навыков.

Но это не значит, что начинающим инвестором на этом сегменте не место. Можно начинать инвестировать с небольших сумм, вкладывая в голубые фишки, например, используя инструменты коллективных инвестиций. Кроме того, российские финансовые компании предлагают целую линейку продуктов, помогающих начинающему инвестору: от выбора стратегии «Следуй за лидером», до консультационных и трастовых услуг по доверительному управлению.

В своем проекте автор постарался с разных сторон рассмотреть процесс инвестирования в акции: изучить особенности этот актива, провести сравнительный анализ с другими инструментами, выявить риски и показать преимущества этих ценных бумаг для начинающих инвесторов.

Автором была разработана анкета и проведено анкетирование среди потенциальных инвесторов разных возрастных групп, которое показало, что 100% опрошенных хотели бы узнать больше об инвестировании в акции. Многие хотели бы начать, но не знают как.

Практическая значимость проекта заключается в том, что автором была составлена памятка «В помощь начинающему инвестору» с рекомендациями и ответами на наиболее часто возникающие вопросы. Автор планирует продолжить работу над проектом и составить маршрутный лист, который позволит начинающим инвесторам понять основы и особенности инвестирования и пошагово сопровождать путь новичка при покупке акций российских компаний.

Список использованных источников и литературы

1. Всё об акциях простыми словами: что это за ценные бумаги и как на них заработать [Электронный ресурс] // SkillboxМedia. URL: https://skillbox.ru/media/business/vsye-ob-aktsiyakh-prostymi-slovami-chto-eto-za-tsennye-bumagi-i-kak-na-nikh-zarabotat/ (дата обращения 08.02.2024)

2. Покупаем на вырост: как заработать на акциях [Электронный ресурс] // Сбер Сова. URL: https://sbersova.ru/sections/invest/pokupaem-na-vyrost-kak-zarabotat-na-akciyakh (дата обращения 21.02.2024)

3. Васильева М. Что такое акции: каких видов бывают и как правильно их выбирать [Электронный ресурс] // Banki.ru URL: https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10996251 (дата обращения 22.02.2024)

4. Дети хайпа и цифровизации/ Взорвется ли пузырь на фондовом рынке? [Электронный ресурс] // Эксперт URL: https://expert-ural.com/archive/nomer-10-12-840/deti-haypa-i-cifrovizacii.html (дата обращения 29.02.2024)

5. Что такое акции: каких видов бывают и как правильно их выбирать [Электронный ресурс] // URL: Banki.ru https://www.banki.ru/news/daytheme/?id=10996251(дата обращения 04.03.2024)

6. Акции и котировки на сегодня [Электронный ресурс] // Банки.ру. URL: https://www.banki.ru/investment/shares/?source=news_text_daytheme_10996251(дата обращения 09.03.2024)

7. Как начать инвестировать в акции [Электронный ресурс] // Финам. URL: (дата обращения 17.03.2024)

8. Что такое голубые фишки. Словарь начинающего инвестора // РБК URL: https://quote.rbc.ru/news/article/5db167419a794723ba5a0170?from=copy: (дата обращения 16.03.2024)

9. Что такое инвестиции и как стать инвестором: обзор [Электронный ресурс] // URL: https://quote.rbc.ru/news/article/(дата обращения 19.03.2024)

10. Привилегированные акции обзор [Электронный ресурс] // Википедия. URL: https://ru.wikipedia.org / (дата обращения 29.03.2024)

11. Какие акции считаются надёжными на фондовом рынке? [Электронный ресурс] // Яндекс. URL: yandex.ru (дата обращения 31.03.2024)

12. 20 удивительных фактов об акциях и фондовом рынке [Электронный ресурс] // URL: https://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=23926 (дата обращения 22.03.2024)

13. 10 Интересных Фактов о Торговле на Бирже и Акциях [Электронный ресурс] // СмартЛаб. URL: https://smart-lab.ru/company/fxtm/blog/330472.php(дата обращения 28.03.2024)

14. Инвестиции для начинающий [Электронный ресурс] // Газпромбанк. URL: https://www.gazprombank.ru/pro-finance/investment/investicii-dlya-nachinayushchih/ (дата обращения 18.03.2024)

15. https://www.tinkoff.ru/invest/help/educate/how-it-works/what-is-exchange/exchange-types/?card=q3 [Электронный ресурс] // URL: (дата обращения 25.03.2024)

16. https://journal.tinkoff.ru/market-faq/ (использовала) [Электронный ресурс] // Сбер Сова. URL: (дата обращения 02.04.2024)

17. https://www.tinkoff.ru/invest/help/educate/how-it-works/what-is-exchange/exchange-members/?card=q1 (использовала) [Электронный ресурс] // URL: (дата обращения 29.03.2024)

18. https://gazprombank.investments/blog/market/depositary-register/ [Электронный ресурс] // URL: (дата обращения 18.03.2024) не вставлено в квадратных скобках в текст 1.2 участники рынка

19. Возраст не помеха: какие банковские услуги доступны подросткам старше 14 лет [Электронный ресурс] // Сберсова. URL: https://sbersova.ru/sections/savings/19e74 (дата обращения: 16.02.2024).

20. Акции [Электронный ресурс] // Московская фондовая биржа URL: https://www.moex.com/a3150 (дата обращения 25.04.2024)

Приложение А

Разработанная автором анкета.

Приложение Б